2025年越南CPI同比上涨3.31%，信用扩张趋势仍将延续

来源：越南统计局等

越南统计局1月5日公布数据显示，2025年越南全年消费者物价指数（CPI）同比上涨3.31%，控制在国会设定的目标区间内（4.5%以内）。全年通胀水平总体稳定，多数月份维持在3%出头，未出现明显通胀失控现象。

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一、医疗价格涨幅居首，交通价格出现负增长

从分类来看，2025年各类商品和服务价格涨幅差异明显：

• 药品及医疗服务：同比上涨13.07%（涨幅最高）
  主要受政府调整医疗服务价格政策影响。
• 交通：同比下降2.14%（唯一负增长类别）
  主要由于国际油价下跌，带动国内汽油价格大幅回落。

整体来看，医疗服务成为推动物价上涨的最主要因素，而交通成本则在一定程度上对冲了通胀压力。

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二、住房、建材与食品成为通胀主要推手

统计局指出，以下三大领域对整体CPI贡献度最高：

项目	对CPI贡献
住房及建筑材料	+1.38个百分点
食品与餐饮服务	+1.17个百分点

其中，住房及建材价格上涨主要受以下因素影响：

• 租金价格上升
• 建筑材料成本上涨
• 电价上调

这些因素叠加，成为2025年通胀的核心结构性动力。

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三、银行信贷增速创十年新高

越南国家银行（央行）数据显示：

截至2025年12月24日：

• 银行贷款同比增长19.4%
• 较年初增长17.9%
• 创近十年来最高增速水平（来源：CafeF，2025年12月29日）

此前央行设定的全年信贷增长目标为16%，并通过引导金融机构下调存款利率来刺激融资需求，但最终实际增速明显超出目标。

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四、2026年信贷仍将高增长，但风险开始显现

根据《Vietnam Plus》1月8日报道，受经济持续增长带动，2026年银行贷款增速预计仍将达到18.1%。

不过，央行也指出当前金融体系存在结构性风险：

• 银行约80%的资金来源为短期资金
• 但约50%的贷款为中长期贷款
• 存在明显的期限错配问题

在此背景下，央行表示，未来货币政策将更加侧重：

• 保障金融体系流动性安全
• 维护宏观经济稳定
• 防范通胀反弹风险

同时，监管层将密切关注以下外部与内部变量：

• 全球经济形势变化
• 汇率波动
• 国内信贷过热迹象

以适时调整货币政策取向，防止系统性金融风险积累。